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沪深两大交易所密集举办期权业务培训

发布:admin07-10分类: 财经

  5月19日,记者从深交所获悉,目前深交所已完成期权业务核心交易系统开发、券商柜台系统全网联调测试等多项工作,计划在6月30日前准备就绪。

  5月19日,记者从深交所获悉,目前深交所已完成期权业务核心交易系统开发、券商柜台系统全网联调测试等多项工作,计划在6月30日前准备就绪。

  上交所旗下上证50ETF期权2月9日正式上线个月时间,而与此同时,深交所的期权业务也在紧锣密鼓准备中。

  5月19日,记者从深交所获悉,目前深交所已完成期权业务核心交易系统开发、券商柜台系统全网联调测试等多项工作,计划在6月30日前准备就绪。

  据深交所衍生品业务部负责人介绍,深交所期权业务方案从深圳市场特点出发,兼顾市场成本因素,在不影响投资者需求与风控要求前提下,尽量与上交所期权业务方案保持一致,避免市场各参与方增加额外成本。

  “上交所的上证50ETF期权都跑这么久了,证明没有问题,我们希望深交所的期权业务也能尽快上线日,某中型券商衍生金融部总经理对记者表示,据其估计,深交所期权业务今年年中应该能上线。

  记者从深交所获悉,目前深交所已经完成期权业务核心交易系统开发、券商柜台系统全网联调测试等多项工作,计划在6月30日之前基本达到就绪状态。

  2015年1月19日,深交所开始期权全线月,深交所期权业务共有56家会员参与经纪业务演练,41家会员参与自营业务演练,16家会员参与做市业务演练,深市投资者共开立账户6万余户,其中有近8000户参与委托交易。

  做市商方面,截至2015年4月,已有16家做市商参与报价交易,自3月以来,日均报价16万多笔,约120多万张,成交占比50%多。

  目前,深交所计划于5月30日至5月31日开展第三次全网测试,于6月13日开展第四次全网测试,在2015年6月底完成ETF期权各项生产准备工作。

  深交所针对券商等机构的业务培训也在持续举办。5月14日至15日,深交所在青岛举行了“会员之家”大讲堂期权业务高级研修班,包括中信证券(600030.SH)等70余家券商170多名高管参加。

  近期,沪深两大交易所密集举办期权业务培训。记者获悉,参与上述深交所期权业务高级研修班的一位券商衍生品业务人士,5月19日又参加了上交所另外一个期权业务相关培训。

  记者获悉,深交所目前正根据各方意见反馈和模拟交易情况,优化期权业务方案,并不断加强期权业务的技术与市场准备。

  对于目前市场较为关注的深市期权方案,记者获悉,深市期权目前的设计思路是和现货市场架构一致,考虑到投资者初期参与的便利性,与上交所方案尽量一致。

  据深交所衍生品业务部负责人介绍,深交所期权业务方案从深圳市场特点出发,兼顾市场成本因素,在不影响投资者需求与风控要求前提下,尽量与上交所期权业务方案保持一致,避免市场各参与方增加额外成本。

  避免市场各参与方增加额外成本的一个细节是,深交所目前已与上交所达成一致,在期权开户资格上进行互认。

  “深交所目前的期权业务方案与上交所大部分一致,我们也希望两大交易所初期能够一致,这样我们在开户等工作上就不会有太多增量。”前述某中型券商衍生金融部总经理表示。

  例如,深交所期权业务的标的选择突出深市特色,选取深证100ETF等作为优先推出标的,选取万科A(000002.SZ)(主板)、歌尔声学(002241.SZ)(中小板)、碧水源(300070.SZ)(创业板)为全真业务演练标的。

  目前,深交所期权全真业务演练中,已有上市深100ETF期权、万科A期权、碧水源期权和创业板ETF期权四个品种,挂牌合约260个。期权日均交易近10万张、期末持仓近19万张。

  “当然,从防止部分机构提前建仓进行套利操作的角度考虑,个股期权测试标的跟最后实际上线的标的一般都不同。”前述某中型券商衍生金融部总经理表示。

  前述深圳券商衍生品业务人士告诉记者,从客户的角度来说,有越多类型的标的越好,但监管层会很谨慎,一步步放开,深交所肯定也会先出ETF期权,个股期权很复杂,不会那么快。

  此外,记者获悉,深交所期权业务正在酝酿中的创新点还包括做市商报价Quote指令、组合保证金等制度。(来源:21世纪经济报道)

  作为国内首个期权品种,上证50ETF期权得到投资者广泛关注。据了解,以机构为代表的专业投资者成为该市场主流,单边投机、各类套利——期权市场已涌现出丰富的交易机会和策略。

  “期权刚上市时有持仓限制,开户条件严格,现在逐步放开,投资者乐见其成。”光大期货总经理助理、期权部负责人洪守杰表示,“现在我们这里有客户对应把部位放大,如果未来上证50指数表现更加配合,相信上证50ETF期权成长会更快。”从实际参与的机构投资者结构看,多数专业性很强。据洪守杰介绍,该公司期权客户三分之一以上都是专业机构,还有很多个人投资者也具有机构背景,结合期权自身特点,交易策略非常多样化。

  洪守杰介绍,很多投资者一开始只做单边买方,3月初就有不少客户买入认购期权,如果能持有到4月最高可以获得15倍高额收益。4月下旬后,市场进入震荡,现在做卖方策略的投资者明显增加,前几天隐含波动率大幅上升时,有一些投资者进行卖出跨式套利交易策略,最近收益也很好。伴随市场的逐步发展,不少客户都表现出了非常高的专业水准。

  据证券时报记者了解,目前期权市场散户仍多以方向性策略为主,机构则更多关注市场套利机会。“近期比较好的就是做空波动率的相关策略,4月以来市场无风险套利机会明显增多,不过由于盘口深度不够,套利单的容量有限。”有券商人士介绍。

  以上周为例,市场出现多次盒式套利和正向套利机会,上周二一度出现年化收益率超过50%的垂直价差套利机会,但该机会只维持了一跳,实际操作中很难捕捉。盒式套利也出现了多次年化收益超过15%的机会,其中5月8日出现的最大盒式套利机会年化收益率达到22%,且持续时间较长。

  方正证券[-0.69%资金研报]量化策略报告中称,近期期权市场套利机会显著增加,反映当前市场情绪较为浮躁。另外上交所公布的数据显示,个人投资者在期权市场中的比重不断提升,也是套利机会增加的重要因素。

  “我们对机构客户的开发在稳步推进,现在主要机构参与者是私募基金,不少机构还在观望。”一家券商衍生品部门人士称,3月底以来,上交所两次上调上证50ETF期权持仓限额,同时允许投资者开立多个衍生品合约账户,对市场容量提升起到了积极效果,为未来大型机构参与提供了良好铺垫。

  另有不少机构人士呼吁,在进一步放宽上证50ETF期权参与限制的同时,应加快新期权品种的推出,从而提高国内期权衍生品市场的整体发展水平。(来源:中国经济网)

  受标的上证50ETF价格大幅反弹影响,昨日50ETF认购期权合约价格全线上涨,认沽期权合约价格则普遍下挫。截至收盘,主力合约中,平值5月购3100合约涨幅最大,上涨202.86%,收盘报0.0530元;平值5月沽3100合约收盘报0.0796元,下跌50.56%。

  成交方面,昨日期权成交量继续创新高,共计成交79460张,较上一交易日增5715张。其中,认购、认沽期权分别成交48152张、31308张,认沽认购比率继续升至0.65。随着5月合约临近到期,部分投资者已提前布局6月合约。该月份合约成交量超3万张。持仓方面,期权共持仓185669张,较上一交易日增加1895张,其中虚值两档的5月购3.10期权合约持仓量已积累到1.18万手。成交量/持仓量比率升至42.8%。

  银河期货期权部表示,主力合约持仓量Put(认沽)/Call(认购)Ratio由0.64小幅下降至0.62,近日一直在此水平运行。持仓变化方面,认购期权合约持仓量无较大变化,认沽期权合约在行权价为2.85元及3.10元处减少较多。另外,主力合约成交量Put/Call Ratio上涨0.19,超过阈值,给出今日下跌信号,投资者可注意回调风险。

  “从近两周50ETF走势来看,有进入下跌通道态势,但大盘百点暴涨背后的逻辑令人难以捉摸,多空分歧增加,某些估值较低的浅虚值期权彩票性质逐渐显露,多个认购期权当日暴涨甚至翻倍,风险偏好型投资者很可能会选择买入虚值一档期权放手一搏。”海通期货期权部认为。

  波动率方面,周二认购期权隐含波动率整体小幅下降,而认沽期权隐含波动率整体小幅上涨。其中平值5月购3100合约隐含波动率为35.17%;平值5月沽3100合约隐含波动率为32.20%。而标的上证50ETF的20日历史波动率因昨日大涨行情上升至29.96%。

  海通期货期权部表示,纵然5月合约隐含波动率已开始有所回落,然而合约距离到期仅剩下五个交易日,相对而言估值依然过高,尤其是虚值期权,个别合约激情不减。由于金融期权的交割对象并无品级差别,因此到期必将和标的物走势收敛,因此过度押注在非理性的深度虚值期权上面可能会面临较大的Theta(Theta(θ)是用来测量时间变化对期权理论价值的影响)流逝。

  基于对后市行情走势分歧较大且近月合约时间价值将会进入加速贬值阶段的判断,海通期货期权部推荐,一级投资者:如对后市信心坚定,可买入6月平值认沽期权,配合标的物持仓构造保护性策略;如果对后市把握不大,建议投资者可持有标的物的同时做空5月平值认购期权,构造备对开仓,从而降低标的证券成本;二级投资者:同一级投资策略,如果要买入当月合约单腿需谨慎考虑;三级投资者:同一级投资策略,或者做空虚两档以上当月期权合约。

  银河期货期权部则建议,考虑到5月合约即将到期,投资者可考虑建立区间盘整策略赚取时间价值。因5月合约期权隐波率较高位已出现明显下降,前期建立区间盘整的投资者可考虑平仓止盈。另外,考虑到上证50ETF中长期维持升势不变,建议投资者在5月合约构建盘涨策略。(来源:中国证券报)

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